理享家黄海：克服人性弱点，行为心理学助力投资理性化

(理享家创始人黄海)

人类对于金融波动规律的认知,是一个极具挑战性的世界级难题。传统金融学认为,投资者是理性的,市场是有效的,证券市场价格能够准确反映其内在价值。行为金融学则通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常,来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征,力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。

行为金融学认为,证券市场的价格并不只由其内在价值决定,在很大程度上会受到投资人行为的影响。或者说,一支股票的价格并不完全由这支股票或者上市公司的内在价值决定,投资人的行为很大程度上会影响这支股票的股价变动。

理享家黄海介绍,行为金融学的研究,可以丰富量化投资策略,指导投资者的投资行为。理享家黄海举例了行为金融学中的后悔理论。后悔理论是指投资者在投资过程中常出现后悔的心理状态。比如卖掉一只股票后,发现股价上升,之后再操作这支股票时,就会想到之前卖早了,这次要拿久一点。促使投资者做出这个判断的,不是理性的分析,而是过往的投资历史和经验。

理享家黄海还提到行为金融学中的过度自信理论,人们常常过高估计自身的能力和私人信息的准确性。此类人对自己非常自信,因此进行高频换手,但是其收益反而要比低换手率的投资者低。对此,AP China 量化研究中心认为,这提醒投资者在投资中与其盲目换手调仓,不如降低换手率,说不定反而会获得更高收益,当然在理性情况下的合理调仓是可以进行的。

在理享家黄海看来,普通投资者在时刻关注市场的表现同时,了解一些行为金融学的内容,可以帮助自己更好地克服人性弱点,理性投资。

针对行为金融学在量化投资策略中的应用,AP China 量化研究中心还表示。例如可以通过自然语言处理(NLP)的方式,收集股吧、雪球等社区内的言论文字,并根据其情感倾向转换成数量值。这些数量值可以运用到模型中,分析评论正负方向和股票收益的相关性。

除此之外,AP China量化研究团队认为,在结合行为金融学的前提下,配合智能化工具,结合市场趋势、大数据等技术,能够更好地帮助投资者进行投资管理。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。