均衡配置擅长跑 创金合信医疗保健A近三年收益超200%

近期南非发现新冠病毒奥密克戎新型变异毒株，全球对疫情的关注度迅速升温，多个国家实行旅游禁令。创金合信医疗保健基金经理皮劲松认为，受此影响，医药板块的关注度有所提升，现在看，疫情翻篇可能为时尚早。此外，与疫情关联度较高的医药细分领域，主要集中在新冠治疗药物、新冠疫苗和新冠检测试剂等三个方向，反映到A股市场，新冠治疗药物相关标的主要以CXO为主，部分属于创新药板块；而新冠检测试剂集中在医疗器械板块。

与疫情关联度高的领域包括新冠治疗药物、疫苗和检测试剂

皮劲松进一步分析，对于新冠治疗药物方向，因奥密克戎新型变异毒株突变位点较多，可能影响大分子中和抗体的疗效，而小分子治疗药物针对病毒复制相关的各种酶，受影响较小。国内进行小分子治疗药物研发的企业，以及为海外小分子药物提供CDMO服务的CXO企业，有望受益市场对疫情演变的逻辑调整。

对于新冠疫苗领域，因变异毒株可能会降低现有疫苗的保护效果，相关公司需要针对新的突变进行新一代疫苗的研发，会增加更多投入。现在国内新冠疫苗供应相对充分，相关公司继续取得较高收益的可能较小，预计国内疫苗上市公司受益幅度不太明显。

对于新冠检测试剂方向，核酸检测试剂不受影响，抗原抗体检测试剂可能需要做针对性调整。由于国内疫情控制良好，面向海外疫情检测需求的试剂供应商可能会有阶段性的订单，带来业绩弹性。

前段时间由于新冠小分子特效药陆续披露较好的临床数据，市场一度按照疫情翻篇的逻辑进行预期。再早些时候，医药行业出台了一些政策，如基本医保耗材支付管理暂行办法、CDE公布抗肿瘤药联合治疗临床试验技术指导原则等，市场虽有预期但情绪依然受到一定影响，医药板块有一定程度的调整，特别是医疗器械子板块调整较为明显。皮劲松认为，目前医药行业相关政策已有所缓和，行业估值水平亦趋于平稳，调整相对到位，板块处于筑底阶段，市场人气有待聚集，再叠加疫情影响，市场关注度有所提升，预计待市场情绪消化完成，医药领域有望开启新一轮行情。

新产品积极布局大健康领域

据悉，拟由皮劲松独立担纲的新产品——创金合信大健康混合基金（A类013348/C类013349）将于2022年1月10日至1月21日发行，该产品将重点关注大健康领域中的医药和消费行业，产品的业绩比较基准是：中证医药卫生指数收益率×30%+中证内地消费主题指数收益率×30%+中证港股通综合指数收益率×20%+人民币活期存款利率(税后)×20%。从业绩比较基准看，区别于皮劲松在管的创金合信医疗保健和创金合信医药消费基金，即将发行的创金合信大健康基金投资范围中增加了港股，其投资于港股通标的股票占股票资产的比例为0-50%。

公开资料显示，皮劲松为中国药科大学硕士，兼具实业与投研经验，深耕医疗行业12年，2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司，从事技术开发工作，2012年4月加入东莞证券研究所任研究员，2014年8月加入创金合信基金，现为创金合信医疗保健股票、创金合信医药消费股票基金经理。皮劲松的投资风格相对稳健、配置均衡，看重公司质地、行业地位，偏好竞争力强、壁垒高的公司，以经营趋势、估值等安全边际指标保护组合，属于自下而上精选个股的投资者。

银河证券基金研究中心数据统计显示，截至11月26日，创金合信医疗保健A过去一年、过去两年的收益率分别为26.15%、113.6%，同类（医药医疗健康行业股票基金A类）排名分别为6/29、4/22；同时，该产品近三年收益已达224.73%，实现了业绩三年两倍，年化收益为48.99%。

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